League Tables H1 2019: Allen & Overy en Loyens & Loeff maken flinke inhaalslag

Na een aarzelende start van het jaar nemen Allen & Overy en Loyens & Loeff alsnog de leiding in de OverFusies League Tables. Kwamen beide kantoren na het eerste kwartaal van 2019 ieder op negen deals uit, halverwege het jaar zijn dit er respectievelijk 30 en 29. NautaDutilh-partner Joost den Engelsman heeft voor nu de meeste – en meest waardevolle – deals achter zijn naam staan.

De door koploper Allen & Overy begeleidde transacties vertegenwoordigen een waarde – voor zover bekendgemaakt – van ruim acht miljard euro. In de afgelopen drie maanden adviseerde het kantoor onder meer de Anbang Insurance Group bij de verkoop van Vivat aan Athora, die vervolgens het onderdeel Vivat Schadeverzekeringen doorverkocht aan Nationale Nederlanden, voor ruim 400 miljoen euro. Ook Freshfields, Loyens & Loeff en Stibbe waren betrokken bij deze transacties, en adviseerden respectievelijk Vivat, NN Group en Athora. Deze overname is meteen een van de grootste Nederlandse deals van het afgelopen kwartaal.

“In Nederland waren de eerste zes maanden dynamisch,” zei Allen & Overy-partner Katinka Middelkoop eerder al in een toelichting op een recent M&A Insights Rapport van haar kantoor. “Zowel private equity als strategische partijen toonden interesse in verschillende sectoren, waaronder de financiële sector.” Naar aanleiding van de Vivat-overname verwacht zij de komende maanden verdere activiteit in de verzekeringssector.

Als een van de leidende juridisch adviseurs op de wereldwijde M&A-markt, gaf Allen & Overy in het Insights Rapport al aan dat dealwaardes en -volumes wereldwijd zijn gedaald, met respectievelijk 12% en 16%. Ook in de OverFusies League Tables is duidelijk te zien hoe het Nederlandse dealvolume over het algemeen aanzienlijk lager ligt vergeleken met het eerste halfjaar van 2018. Behalve Allen & Overy hebben alle kantoren in de top 10 fors minder deals begeleid. Ook de gemiddelde dealwaarde ligt flink lager: transacties groter dan tien miljard euro zijn dit jaar tot nog toe uitgebleven.

In de OverFusies databank worden alleen deals opgenomen met een minimale dealwaarde van € 5 miljoen en deals waarbij minimaal één van de betrokken partijen een Nederlands hoofdkantoor heeft. De bedragen in de tabellen zijn gebaseerd op de transacties met openbaar gemaakte dealwaardes.

Juridisch adviseurs naar dealaantal

NautaDutilh noteert hoogste dealwaarde
NautaDutilh staat bovenaan in de ranking naar dealwaarde, met 11,92 miljard euro uit 24 aangemelde deals. Twee internationale miljardendeals met aanzienlijke Nederlandse aspecten hebben het kantoor – in de rol van co-counsel – deze huidige koppositie bezorgd: de overname van UPC – inclusief tal van Nederlandse onderdelen – door Sunrise Communications en de overname van het deels in Nederland gestructureerde Wabco door ZF Friedrichshafen.

Juridisch adviseurs naar openbare dealwaarde

Individuele adviseurs
Bij beide deals trad Joost den Engelsman op als lead partner: “Het waren beide significante projecten voor ons kantoor, met een aanzienlijke Nederlandse dimensie.” Hij is tevens de aanvoerder van de individuele ranking, met acht begeleidde deals in de eerste helft van dit jaar. “Het klopt zeker dat dealvolumes en -waardes in het eerste half jaar gedaald zijn, al was het bij ons vanaf april weer razend druk,” zegt hij. “Mogelijk komen er nog deze zomer enkele transacties aan die de verminderde gemiddelde dealwaarde in een klap goed zouden kunnen maken, al kan ik daar op dit moment nog niets over zeggen. Ik verwacht hoe dan ook een dynamische tweede helft van het jaar.”

De invloed van mondiale of macro economische ontwikkelingen op het wat rustiger investeringsklimaat in de Benelux, is volgens Den Engelsman relatief beperkt. “De hoogte van multiples en de prijzen die in de markt worden betaald zijn voor partijen nog altijd belangrijker factoren. In zekere zin wordt onzekerheid als gevolg van macro-economische ontwikkelingen al enige tijd op de koop toe genomen en als het ware ‘ingeprijsd’. Daarbij zie je nu juist opvallend veel buitenlandse private equity-partijen die willen investeren in de Benelux, omdat het een stabiele markt is, met een goede, professionele infrastructuur.”

Matthijs Ingen-Housz, winnaar van de M&A Gouden Zandloper voor individuele adviseurs in 2018, staat op de tweede plaats met eveneens acht deals, die echter een lagere waarde vertegenwoordigen. Op de derde plek staat deBreij-partner Laura Overes: zij adviseerde dit jaar tot nog toe bij zeven transacties.

Juridisch adviseurs (personen) naar dealaantal  

Kijk voor meer dealinfo in de OverFusies-databank. 

Filed Under: Actueel