Fusie- en overnamespecialisten verwachten dat het aantal fusies en overnames het komende jaar verder zal afnemen. Dit blijkt uit de eerste ‘fusie- en overnamebarometer’ van PricewaterhouseCoopers (PwC). Een meerderheid (58%) voorziet de komende 12 maanden een verdere (sterke) daling van het aantal fusies en overnames binnen hun sector. 18% voorziet noch een stijging, noch een daling. Het overgrote deel (70%) denkt dat deze ontwikkeling van tijdelijke aard is.
Ook in hun verwachting over het aantal fusies en overnames door buitenlandse partijen zijn respondenten voorzichtig. Een kleine meerderheid (55%) verwacht het komende jaar een (sterke) daling van het aantal transacties door buitenlandse partijen. 20% voorziet noch een stijging, noch een daling. Vorige week nog werden verschillende deals voortijdig afgeblazen. Daarbij waren zowel binnenlandse- als buitenlandse partijen betrokken. Toch stelt ongeveer de helft (55%) van de respondenten komend jaar betrokken te worden bij aankooptransacties, en bijna 30% bij verkooptransacties. Twee derde van de respondenten denkt dat door de financiële crisis de kansen voor corporate ondernemingen op de M&A-markt ten opzichte van private equity-partijen toenemen.
Transactiemarkt maakt pas op de plaats
Volgens Peter van Mierlo, Managing Partner van de Transactions Group van PricewaterhouseCoopers, maakt de transactiemarkt een pas op de plaats. “In tijde van recessie geven ondernemingen prioriteit aan de soliditeit van hun balans en liquiditeitspositie boven fusies en overnames. De barometer laat wel zien dat de meeste specialisten verwachten dat de markt weer zal gaan aantrekken. In veel sectoren leidt een recessie namelijk tot drastische wijzigingen in het speelveld tussen concurrenten. Dat leidt op den duur tot verder consolidatie.”
De moeilijke marktomstandigheden lijken niet de enige reden dat ondernemingen een pas op de plaats maken. De fusie- en overnamespecialisten wijzen ook regelmatig op het feit dat er binnen hun branche net een consolidatiegolf achter de rug is. “Het is een aloude wet dat de meeste overnames gedaan worden op het hoogtepunt van de markt. Slimme overnemers weten dat de koopprijzen in de eerste periode van economisch herstel aanzienlijk lager zijn dan op het hoogtepunt van de markt. Zij wachten met overnames tot de eerste tekenen van herstel”, aldus Peter van Mierlo.