Het volume van de eerste helft van 2015 werd net niet geëvenaard, toch leek 2016 voor de Nederlandse M&A een voorspoedig jaar te worden. Leek, want door de uitslag van het Brexit-referendum zal het komende halfjaar menig transactie in de ijskast belanden, zo is de algemene verwachting. Welke M&A-adviseurs scoorden het best in de sunny side van 2016?
Door Jan-Kees van Oord
De praktijk van fusies en overnames zal er niet makkelijker op worden nadat de Britten hun stem hebben laten horen. De Brexit FAQ van NautaDutilh rept van lastige fusies met Britse partijen, geen mogelijkheden voor omzetting naar een statutaire hoofdzetel in Engeland en minder rechten voor aandeelhouders die handelen op de London Stock Exchange. De weerslag hiervan op de Nederlandse M&A zal pas duidelijk worden in de League Tables van de komende kwartalen.
Afgelopen half jaar zijn juridische dienstverleners Allen & Overy en Loyens & Loeff nagenoeg even productief geweest als in de eerste helft van 2015. NautaDutilh echter heeft zichzelf overtroffen met 41 aangekondigde deals – tegenover 23 in H1 2015. Daarmee is het kantoor de onbetwiste aanvoerder van de ranglijst naar dealaantal. Allen & Overy volgt met 32 deals (tegenover 38 in H1 2015), de derde plaats is voor Loyens & Loeff met 30 deals (tegenover 35 in H1 2015). De top 10 ziet er als volgt uit:
| Kantoor | Aantal deals H1 2016 | Aantal deals H1 2015 | Bedrag in € (miljarden) |
| 01. NautaDutilh | 41 | 23 | 38,26 |
| 02. Allen & Overy | 32 | 38 | 42,81 |
| 03. Loyens & Loeff | 30 | 35 | 7,89 |
| 04. Stibbe | 24 | 19 | 16,14 |
| 05. Simmons & Simmons | 18 | 8 | 0,69 |
| 06. Lexence | 18 | 15 | niet openbaar |
| 07. DLA Piper | 17 | 4 | 3,71 |
| 08. Van Doorne | 17 | 19 | 1,73 |
| 09. De Brauw Blackstone Westbroek | 16 | 35 | 33,18 |
| 10. Houthoff Buruma | 16 | 27 | 2,94 |
Groeiende beurspraktijk
Een aanvoerdersrol in de ranglijst naar dealaantal is een primeur voor NautaDutilh. Het kantoor reageert met gepaste trots op het bericht: “Wij zijn natuurlijk verheugd met onze ranking op nummer 1,” aldus Leo Groothuis, partner Corporate and M&A. “De eerste helft van het jaar was inderdaad erg druk met zaken als de joint venture tussen Vodafone en Ziggo, de verkoop van Propertize en de diverse beursgangen waaronder die van a.s.r. We zien in deze ranking de bevestiging van de sterke groei die onze beurspraktijk heeft doorgemaakt. Dat is een combinatie van groei van de markt en groei van ons marktaandeel. En gezien onze pijplijn aan werk verwachten we, ondanks de Brexit, ook een sterke tweede helft van het jaar.”
De tables naar dealwaarde worden aangevoerd door Allen & Overy, met een totale disclosed deal value van € 42,81 miljard. Zo was het kantoor betrokken bij de overname van onderdelen van Blackrock door Aegon (€ 15 miljard) en de fusie tussen Letgo en Wallapop (€ 89,67 miljoen). Nummer twee in de lijst is NautaDutilh (€ 38,26 miljard) dat hoge ogen gooide met de beursgang van Coca-Cola European Partners (€ 16,50 miljard) en de al genoemde verkoop van Propertize door de Nederlandse Staat (€ 3,25 miljard). De derde plek is voor De Brauw Blackstone Westbroek (€ 33,18 miljard), eveneens betrokken bij de verkoop van Propertize, maar ook bij de overname van Athlon Car Lease door Daimler (€ 1,10 miljard).
Beste dealmaker
Omdat deals begeleiden mensenwerk blijft, kan er in de League Tables ook op persoonlijk conto gescoord worden door de adviseurs. In de ranglijst naar dealaantal staat Luc Habets van Lexence (foto) onbetwist bovenaan met negen aangekondigde deals in de eerste helft van 2016. Habets was onder meer betrokken bij de overname van Smart Services door Pay for People en het verkregen belang in Eerland door Normec. De tweede plek is voor Duco de Boer van Stibbe met acht aangekondigde deals. De Boer heeft onder meer geadviseerd bij de aankoop van Florentin door Obela en de overname van Alliance Tire Group door Yokohama Rubber. Harmen Holtrop van Loyens & Loeff houdt de derde plek bezet met eveneens acht aangekondigde deals, maar met een lagere disclosed deal value dan die van de nummer twee. Deals waar Holtrop bij betrokken was, zijn de overname van Distrimed door Pluripharm Groep en de aankoop van The Employment Group door Egeria.
Kansen voor ondernemers met durf
Habets hoeft niet lang na te denken voor een verklaring van het succesvolle begin van 2016: “Het lijkt erop dat onze nieuwe iconische huisvesting inspireert, want feit is dat de markt onze aanpak en consistente focus op de mid-market steeds beter herkent.” Meer serieus: “Het jaar 2016 krijgt een spannende tweede helft. We hebben een goed gevulde pijplijn, maar het is onzeker wat de macro ontwikkelingen, waaronder de Brexit, concreet gaan betekenen voor de M&A markt. Historie toont dat onzekerheid op grotere schaal leidt tot verkramping. Anderzijds biedt het huidige tijdsgewricht en een groeiende economie voor veel van onze cliënten, veelal ondernemers en investeerders met durf, juist kansen.”
De drie juridische adviseurs met de grootste overnamewaardes op hun naam zijn: Jan-Willem Hoevers (De Brauw Blackstone Westbroek, € 19,88 miljard), Petra Zijp (NautaDutilh, € 18,72 miljard) en Lucas Brabers (Allen & Overy, € 16,57 miljard).
Het OverFusies League Tables kwartaalrapport kunt u hier gratis downloaden