Hoewel de waarde van M&A activiteiten vanuit China onverminderd blijft stijgen, zet de rest van de wereld zich schrap voor vertraging. De dealwaardes zijn afgelopen jaar wereldwijd met 22,5% gedaald – naar 1,5 biljoen dollar – terwijl de volumes achterblijven met 7,8%. Allen & Overy rept in een nieuw M&A Insights rapport over ‘een neerwaartse trend die de rest van dit jaar mogelijk zal voortzetten’.
Die trend wordt volgens het kantoor veroorzaakt door zorgen over tragere groei in China, de wisselende olieprijs en door politieke onrust in Amerika, het Midden-Oosten en ook het Verenigd Koninkrijk, dit dankzij de uitslag van het Brexit-referendum.
China heeft haar aandeel op de wereldwijde transactiemarkt de afgelopen jaren aanzienlijk vergroot, zowel in nationale, inbound als outbound M&A. Circa tien jaar geleden was China nog maar betrokken bij slechts 1,7% van de wereldwijde M&A activiteiten. Vijf jaar geleden was dit aandeel al gestegen naar 6,3%, momenteel ligt het op 26%. Hoewel er in China dit jaar sprake is van een kleine daling in de totale M&A activiteiten, valt er een duidelijk onderscheid te zien tussen inbound en outbound M&A. Outbound M&A is gestegen van 56 miljard dollar in H1 2015 naar 120 miljard dollar in 2016. Dit komt neer op een waardestijging van 214% ten opzichte van afgelopen jaar.
Katinka Middelkoop, Corporate partner M&A, licht toe: “Een groot deel van deze sterke toename in outbound M&A kan op het conto worden geschreven van de Chinese staat en private ondernemingen die, tegen de achtergrond van een vertragende binnenlandse groei, op zoek zijn naar hogere winsten in het buitenland. Investeerders zijn erg geïnteresseerd in nieuwe technologieën, producten en merken die naar China kunnen worden gebracht.”
De investeringen zijn mondiaal maar vooral gericht op Europa, waar regulatoire kwesties, zoals een in toenemende mate ingrijpend CFIUS-achtig regime in de VS, minder bezwarend zijn. Chinese investeringen in Europa zijn sinds 2009 sterk gestegen: het afgelopen jaar bedroeg de totale transactiewaarde hier meer dan drie keer die van Chinese investeringen in de VS.