Deloitte, KPMG en PwC volgen elkaar op de hielen in de Nederlandse fusie- en overnamemarkt. Dat blijkt uit onderzoek van fusie- en overnamedatabank OverFusies.nl. Ieder accountancykantoor heeft zijn eigen sterke punt. KPMG sluit de meeste deals, PwC bedient de meeste private equity-klanten en Deloitte was betrokken bij de grootste deals. In 2010 lijken de verschillen tussen de kantoren af te nemen.
In het onderzoek zijn de deals van de corporate finance-afdelingen van Deloitte, KPMG en PwC van 2008, 2009 en het eerste halfjaar van 2010 met elkaar vergeleken. Samen met Ernst & Young vormen zij de ‘big four’ accountancykantoren in Nederland. Ernst & Young deelt vooralsnog geen dealinformatie, en is daarom niet meegenomen in dit onderzoek. In het onderzoek zijn alleen deals meegeteld met een dealwaarde groter dan €5 miljoen.
KPMG heeft bij het grootste aantal deals geadviseerd. In de onderzochte periode was KPMG bij 45 deals betrokken, Deloitte bij 43 en PwC bij 37 deals. Zie onderstaande figuur.
Aantal deals in 2008, 2009 en H1 2010
Het verschil tussen de accountancykantoren in aantal deals lijkt in 2010 kleiner uit te vallen dan in 2008 en 2009. In 2008 zat er een verschil van 6 deals tussen het kantoor met de minste en het kantoor met de meeste deals. In 2009 bedroeg het verschil 10 deals. In de eerste helft van 2010 is het verschil nog maar 1 deal. Dit kan uiteraard nog veranderen in de tweede helft van 2010.
Aantal deals per periode
De corporate finance-afdeling van Deloitte is bij de grootste deals betrokken geweest. De gezamelijke waarde van de deals in de onderzochte periode is €17 miljard. Het grootste deel van deze waarde heeft Deloitte te danken aan de overnames van Essent en Nuon. Bij de overname van Nuon adviseerde Deloitte de province Noord-Holland. Bij de overname van Essent vroeg de provincie Noord-Brabant Deloitte om advies.
Waarde deals in periode 2008, 2009 en H1 2010 (miljard €)
Private equity
De dealmakers van PwC hebben veel werk verzet voor private equity-partijen. In de onderzochte periode hebben ze bij 9 deals een private equity-partij geadviseerd. Deloitte en KPMG hebben beide 3 keer een deal begeleid voor een private equity-klant.
Aantal deals met private equity-partij als klant
Het aantal deals van de accountancykantoren is redelijk verdeeld over verschillende sectoren, maar in 5 sectoren domineerde een enkel kantoor. KPMG adviseerde veel klanten in de sectoren telecom en financials. PwC is sterk vertegenwoordigd in de sectoren industrials en business services en Deloitte domineert de sector consumer products/foods.
Aantal deals verdeeld over sectoren klant
In dit onderzoek is er bewust voor gekozen om alleen de accountancykantoren met elkaar te vergelijken. In de fusie- en overnamemarkt concurreren zij ook met de banken, waaronder RBS, ING en de Rabobank. In de online databank van OverFusies.nl worden league tables weergegeven met zowel banken als de accountancykantoren.