Dankzij de kredietcrisis is de code Tabaksblat in 2008 iets beter nageleefd dan in de jaren daarvoor. Dat meldt de Vereniging van Effectenbezitters op basis van eigen onderzoek. Zes jaar na de invoering van de code wordt 65% van de onderzochte bepalingen over strategie, beloningen, toezicht en stemrecht nageleefd. In 2007 bedroeg het nalevingspercentage 63 procent.
De VEB constateert dat de naleving van de Corporate Governance Code door Nederlandse beursgenoteerde vennootschappen de afgelopen vijf jaar “teleurstellend constant” is. Bouwbedrijf BAM scoort al drie jaar het beste, AMG blijft de hekkensluiter.
Onder druk van de steeds meer risicomijdende banken en scherp teruglopende winsten, waren ondernemingen in 2008 genoodzaakt meer inzicht te verschaffen in gemaakte bankafspraken (bijvoorbeeld ten aanzien van solvabiliteit, leverage rate en rentedekking). Veelomvattende nieuwe financieringsafspraken, maar ook omvangrijke claimemissies, hebben de goedkeuring van de aandeelhouders nodig. Aandeelhouders hebben daarbij aangedrongen op meer transparantie, en met succes. Waar in 2007 slechts 15 procent van de ondernemingen transparant was over dergelijke onderwerpen, in 2008 is dit percentage verdubbeld tot 35,5 procent.
Geen variabele beloning Staatsbankiers
Wat betreft de naleving van best practice bepalingen over beloningen is een kleine verbetering te constateren. “Dit komt hoofdzakelijk doordat bij de financiële instellingen die door kapitaalsinjecties van de Nederlandse Staat overeind zijn gebleven, over 2008 geen variabele beloningen zijn uitgekeerd. ING, Aegon en SNS Reaal konden op dit punt dus überhaupt niet afwijken van de Code,” aldus de VEB. De staatsdeelneming biedt “helaas geen garantie voor goede corporate governance in de toekomst”.
Pijnpunten blijven
Ten aanzien van de onderwerpen toezicht en zeggenschap is het afgelopen jaar “nauwelijks vooruitgang geboekt” schrijft de VEB. “Bij Aegon, Akzo Nobel, Draka, Heineken, ING, SNS Reaal en Vopak blijken commissarissen niet onafhankelijk genoeg. Bij tien procent van de bedrijven heeft de aandeelhouder geen rechtstreekse zeggenschap in de onderneming.”