De Europese fusie- en overnamemarkt heeft harde klappen gekregen door de coronapandemie, en de vooruitzichten zijn somber, aldus een nieuw M&A Outlook-rapport van CMS. Toch laat het advocatenkantoor ook een positiever geluid horen: er zijn wel degelijk kansen voor hen die het risico niet schuwen.
De achtste editie van de European M&A Outlook werd dinsdag gepubliceerd door CMS en Mergermarket. Voor het rapport zijn de opinies gepeild van 230 senior leidinggevenden van 170 in Europa gevestigde ondernemingen en 60 private equity-huizen.
Uit data van Mergermarket blijkt dat het aantal Europese transacties in de eerste helft van 2020 met 31% is gedaald tot 2.800 transacties. De totale waarde van deze transacties daalde in vergelijking met dezelfde periode in 2019 met 29%, tot 262,9 miljard euro. Het betreft de laagste kwartaalcijfers sinds 2013.
De meeste transacties vonden plaats in de sectoren die tijdens de lockdown het meest veerkrachtig zijn gebleken, zoals technologie, media en telecommunicatie (TMT), financiële dienstverlening, de farmaceutische, medische en biotechnische industrie en de maakindustrie.
De cijfers voeden vooral pessimisme onder de 230 bevraagde leidinggevenden. Drie kwart van hen geeft aan dat hun bereidheid om deals te sluiten is verminderd als gevolg van de coronacrisis; 65% overweegt in het geheel geen M&A-activiteit op het moment. Een jaar geleden was dit 45%. Slechts 2% zegt een toename van hun dealactiviteit te verwachten, tegenover 27% in 2019. Circa de helft van de respondenten verwacht een verdere afname van transacties in de komende twaalf maanden.
Distressed deals
De respondenten voorzien wel groeiende kansen op het vlak van distressed M&A als gevolg van corona, c.q. herstructureringen en gedwongen verkopen. Liefst 90% verwacht een toename van het aantal herstructureringen, en drie kwart van de bevraagde private equity-firma’s zegt belangstelling te hebben voor distressed dan wel ‘turnaround’-kansen.
De ingezakte markt biedt kortom mogelijkheden voor wie de kansen in een instabiele periode durft te omarmen. Aan de andere kant geeft 14% van de bedrijven aan dat ze zouden overwegen om een noodlijdende onderneming over te nemen.
Roman Tarlavski, partner en hoofd van de Corporate/M&A Praktijkgroep bij CMS in Amsterdam, geeft aan dat het kantoor al een aantal distressed deals begeleid heeft: “Wij verwachten een behoorlijke toename van deze transacties zodra de steunmaatregelen van de overheid worden afgebouwd.” Tot augustus dit jaar werkte zijn team juist aan meer transacties dan in dezelfde periode vorig jaar. “Maar we zien nu ook verminderde activiteit als gevolg van de onzekerheid rondom Covid-19.”
Kijk voor het Nederlandse dealoverzicht van dit jaar in de OverFusies-databank (voor abonnees). Voor abonnementen: check onze webshop.
